Tartalomjegyzék:
- A szolgáltató vállalkozások pénzügyi értékelése
- Üzleti értékelési módszerek
- Eszközalapú értékelés
- Piacalapú értékelés
- Keresetalapú értékelés
- Diszkontált cash flow
- Összeállítva
A szolgáltató vállalkozások pénzügyi értékelése
Akár értékeli az üzletet vásárlás céljából, akár eladásra törekszik, a kis- és középvállalkozások tulajdonosai számára alapvető fontosságú, hogy megértsék az üzleti értékelés alapjait.
A kisvállalkozások tulajdonosainak általános tévhitje, hogy cégük értéke azon alapszik, hogy mennyi pénzt fektettek be ebbe. Ez ugyan lehet egy eszközigényes vállalkozás értékének pontosabb értékelése, de nem veszi figyelembe az üzleti eszközök jelenértékét és a potenciális jövőbeni megtérülést.
Az eszközalapú értékelés különösen megbízhatatlan a szolgáltató vállalkozásokban.
Például egy építészeti vagy könyvelőiroda értéke nem függ attól, hogy a jelenlegi tulajdonos mennyit fektetett be az üzletbe. A vállalkozás értéke abban rejlik, hogy milyen szolgáltatásokat kínálnak az ügyfeleknek. Hacsak a potenciális vevő nem csak ingatlant vagy más eszközöket akar, a vételárat más kritériumok kombinációja határozza meg, ideértve a bevétel és a jövedelem előzményeit, a cash flow-t, a piaci részesedést, a piaci kényszereket, a növekedési lehetőségeket és a jelenlegi menedzsment értékét. és az alkalmazottak.
Számos üzleti vásárlást kifejezetten üzleti könyvként értékelnek (azaz a vállalat legnagyobb értéke az ügyfélköre). Az állandóan visszatérő jövedelemárammal rendelkező, könnyű vagyonú vállalkozások és a hosszú távú ügyfelek gyakran a meglévő, felvásárlási stratégiával rendelkező vállalkozások keresik. A jelenlegi ügyfeleken túl a potenciális vásárlók a vállalat tulajdonában lévő szellemi tulajdon (IP) vagy más immateriális javak értékét is megvizsgálják.
A vállalkozás értékének meghatározásakor fontos a teljes pénzügyi adatok figyelembevétele: a mérleg, a saját tőke, az eredménykimutatás és a cash flow kimutatás. Ezen pénzügyi kimutatások alapján a vevők teljes képet kaphatnak a társaság működésének jellegéről.
- A mérleg mutatja a vállalat eszközeit (tárgyi és immateriális javakat), rövid és hosszú lejáratú kötelezettségeket, valamint a saját tőkét.
- Az eredménykimutatás a vállalat bevételeit, kiadásait és bevételeit mutatja.
- A cash-flow kimutatások a folyamatban lévő műveletekből és a befektetési forrásokból származó összes pénzbevételt, valamint az üzleti és befektetési műveletek finanszírozásával kapcsolatos cash-flow-kat mutatják.
Ezekből a pénzügyi jelentésekből az elemzők és a potenciális vásárlók az arányok segítségével felmérhetik az üzlet valódi értékét. Néhány példa arány, amely segíti az üzleti értékelést és elemzést, a vállalat adósság / saját tőke aránya. Míg a korábbi tulajdonos finanszírozása nem releváns az új tulajdonos finanszírozási helyzete szempontjából, a potenciális vásárlók számára fontos tudni, hogy az előző tulajdonos olyan adósságokkal van-e terhelve, amelyek befolyásolják a kért árat. Talán a legfontosabb arányok a vállalat nyereség- és jövedelemhányadai. A haszonkulcs (a nettó árbevételhez viszonyított nettó jövedelem) megmutatja, hogy egy vállalkozás mennyire nyereséges a teljes bevételéhez viszonyítva. A felvásárló vállalkozás azt hiheti, hogy a megvásárolt vállalat működési modelljébe történő integrálásával nagyobb árrést tud elérni. Vagy fordítva,lehet, hogy az üzletet kívánják megvásárolni, hogy kihasználják a felvásárolt vállalat termelési hatékonyságát.
A további figyelembe veendő kulcsarányok közé tartozik az eszközforgalom, amely azt méri, hogy a vállalat képes-e értékesítéseit létrehozni eszközei alapján. A gyors és az aktuális arány a vállalat fizetőképességének mérőszáma. Képes-e a társaság a jelenlegi és a hosszú lejáratú kötelezettségek megfizetésére?
A vevők és az eladók számára egyaránt fontos tudni, hogy mit vásárolnak. Mi a legértékesebb eszköz? Más szóval, hol rejlik a vállalkozás valódi értéke?
A kérdésre adott válasz segít meghatározni a legjobb értékelési módszert.
Üzleti értékelési módszerek
Eszközalapú értékelés
Ez általában a lehető legalacsonyabb értékelés egy vállalkozás tulajdonosának. Az eszközalapú értékelés nem veszi figyelembe a vállalkozás által létrehozott értéket. Az eszközértékelés egyszerűen a vállalat eszközeinek összértéke, levonva a kötelezettségeit. Az eszközalapú vásárlásokat általában akkor alkalmazzák, amikor a vállalat ingatlanja értékesebb, mint a működése, vagy amikor a tulajdonos felszámolásra kényszerül egy „tűzoltás során”.
Piacalapú értékelés
Az ingatlanvásárlásokhoz hasonlóan a piaci alapú vásárlások is meghatározzák a vállalkozás értékét az ugyanazon iparágban végzett legutóbbi hasonló vásárlások alapján. Ez a megközelítés érvényes; azonban nagyon nehéz lehet információt találni a magáncégek eladásáról. Nem veszi figyelembe a megcélzott vállalat sajátos értékét sem. Például egy olyan vállalat, amely az iparági átlagnál gyorsabban növekszik, vagy amelynek egyedülállóan értékes gyártási folyamata van, a piaci árnál magasabb értéket érne el.
Keresetalapú értékelés
A vállalati eredmény a vállalat értékének legalacsonyabb mérőszáma. A korábbi beruházások elsüllyedt költségeitől függetlenül a vállalkozás jövőbeli értékét leginkább az határozhatja meg, hogy az üzlet mennyi készpénzt forgat le. Néhány nagyon egyszerű üzleti értékelés a vállalat eredményére alkalmazott többszörösen alapul. Ez a sokszor változik iparonként és üzleti szektoronként, de általában a többszörös a nagyon kisvállalkozások jelenlegi jövedelmének egyszeresétől, ahol a tulajdonos az egyedüli termelő, a tízszeres jövedelemig egy kivételesen erős, nagy piaci részesedéssel és növekedéssel rendelkező vállalkozás esetében lehetséges.
Diszkontált cash flow
Az üzleti értékelés legkifinomultabb megközelítése a vállalat potenciális hozamának figyelembevétele bármely más befektetéssel szemben. Ha a vevő nagyobb megtérülési rátát érhet el a tőzsdére vagy a kriptovalutákba történő befektetéssel, akkor nem lenne pénzügyi értelme üzletet vásárolni. Természetesen egy vállalkozás értékelésekor minden potenciális befektető figyelembe veszi a befektetéssel járó kockázatot is. Ezért mérlegelni fogják az üzlet kockázatát és a megtérülés lehetőségét egy alternatív befektetéssel szemben. Ha a tőzsdei átlagos hozam 7%, vagy a DKJ-k kockázatmentes aránya 2,4%, hogyan viszonyul ez a vállalkozás potenciális hozamához?
A diszkontált cash flow (DCF) módszer kiszámítja a vállalkozás jövőbeni cash flow-jának jelenértékét, diszkontálva az üzleti kockázattal. A DCF figyelembe veszi a pénz jövőbeli értékét. Ha ma 100 dollárt lehet befektetni 5% -os éves kamatlábbal, akkor ez a dollár egy év alatt 105 dollárt ér. És az az ígéret, hogy 100 dollárt fizetnek egy év alatt, ma csak 95,24 dollárt ér.
A diszkontált cash flow képlet:
Hol:
CF n = cash flow minden évre
r = a diszkontráta
A diszkontráta az a kamat, amelyet a befektető a befektetéstől megkövetel. Ez lehet egy alternatív befektetés becsült megtérülése vagy kockázatmentes ráta.
Ebből a befektetés jövőbeli értéke kiszámítható a következő képlettel:
Az FV kiszámításával a befektető meghatározhatja a befektetés értékét a jövőben bármikor.
A befektetés jövőbeli értékének és diszkontált cash flow-jának kiszámítása vevőknek vagy eladóknak egyszerű becslést ad az üzleti értékelésről más befektetési lehetőségekkel összefüggésben.
(Megjegyzés: Ez egy nagyon egyszerű pillantás a DCF-re. Bonyolultabb értékeléseknél a befektetők figyelembe veszik a vállalat eszközeinek vagy cash flow -inak, bérleti díjak és egyéb változók jövőbeli értékét.)
Összeállítva
Egy kisvállalkozás értéke nagyobb, mint az értékelése dollár és cent. A nagy és nyilvános tőzsdei társaságokkal ellentétben a kisvállalkozások összefonódnak tulajdonosaik mindennapi életével és megélhetésével. Ezért a tulajdonosok számára nehéz lehet megállapítani vállalkozásuk valódi értékét. A cikkben szereplő néhány egyszerű eszköz segítségével az üzleti tulajdonosok objektíven értékelhetik vállalatuk értékét.
© 2019 Glenn Hopper