Devizacsere: egyidejű spot és határidős ügylet

A csereügylet egyidejű forex azonnali vételi vagy eladási ügylet egy forex határidős vételi vagy eladási tranzakcióval együtt. A forex piacon a swap ügyletet néha eladás és vétel vagy vétel és eladás néven emlegetik.

Nézzünk meg egy tipikus csereügyletet. Január 5- ^én egy kereskedő $ / Yen csereügyletet köt (90-80), és $ 1.000.000-t vásárol 99.80-nál, és egyúttal vállalja, hogy 1.000.000 USD-t 98.90-nél (spot 99.80 - 90 swap pont) ad el egy hónappal később, február 5.-én. ^th. Nézzük meg ennek a tranzakciónak a pénzáramlását.

Január 5-én	Február 5-én
+ 1 000 000 USD	- 1 000 000 USD
-Yen 99.800.000	+ 98 900 000 jen

A csereügylet egyik fő jellemzője, hogy nincs deviza kitettség, mivel az azonnali ügylet pontosan megegyezik az ellentétes határidős ügylettel.

Ennek oka, hogy ha az azonnali kamatláb 99,80-ról 99,60-ra mozog, akkor a devizaswap elülső része tandemben mozog, hogy megtartsa a 90 swappont-különbséget - ami tükrözi a dollár és a jen közötti kamatkülönbséget.

• Spot dollár / jen 99,80 -90 swap pont határidős kamatláb $ / jen 98,90
• Spot $ / jen 98,90 -90 swap pont határidős kamatláb $ / jen 98,00

A dollár / jen kamatkülönbség változatlan marad, és nincs deviza kitettség.

Hogyan jegyzik a csereügyletet?

A GBP / $ azonnali kamatláb 1,3340 - 1,3345, a vállalati pénztáros pedig felhív egy bankot, és £ / $ egy hónapos swap árajánlatot kér. A bank 130-120 egyhavi swap kamatlábat jegyez. Vegye figyelembe, hogy a swap kamatláb pontosan megegyezik az egy hónapos határidős kamatlábbal. A vállalati pénztárnok sterlinget akar vásárolni és eladni egy hónapig. Mivel sterling határidős ügyletet ad el, a bank 130 swap pontra vonatkozó ajánlati kamatlábát venné. Most a tranzakció vételi oldalán a bank általában közepes kamatlábat használna az ajánlati és az azonnali kamatláb között. Amint arról korábban tárgyaltunk, mindaddig, amíg az azonnali kamatláb és a határidős kamatláb közötti különbség az idézett swap pontok - ebben az esetben 130 cserepont - nem számít, hogy hol van az azonnali kamat szintje.

Tehát a vállalati pénztáros 130 swap ponton értékesített egy fontot egy hónappal előre. Mi az egyenes határidős kamatláb? Ha az idézett határidõs pontok (ebben az esetben 130-120) balról jobbra erõsödnek, akkor az alapvaluta, ebben az esetben a font, diszkont határidõvel rendelkezik (a font kamatlába magasabb lesz, mint a dollár kamatlába), és a pontokat levonják az azonnali kamatlábról. Ha az előre mutató pontok balról jobbra emelkednek, a pontok hozzáadódnak a spot árfolyamhoz.

Nézzük meg a pénzforgalmat ebben a példában, és tegyük fel, hogy a vállalati pénztáros 1 000 000 fontot és 1 000 000 fontot akar eladni a csereügylet elején.

Pénznemek Spot / Forward	+/-	Mérték
£ hely	+ 1 000 000	1.3342
$ spot	- 1 334 200
£ előre	- 1 000 000	1.3212
$ előre	+ 1 321 200

Miért érdemes devizacserét alkalmazni?

Négy fő oka lehet annak, hogy egy vállalat devizacserét szeretne végezni. Az első és a legvalószínűbb, hogy spekulálunk a kamatkülönbségek változásával. Például egy vállalati pénztárosnak lehetnek befektetései vagy eszközei, és dollárkötelezettségei vannak. A pénztáros úgy érezheti, hogy az Egyesült Királyság és az Egyesült Államok közötti kamatkülönbség a következő hónapban csökkenhet. Előfordulhat, hogy a vállalat egy hónapos cserét szeretne, eladná a fontot a helyszínen, és visszavásárolná.

£ / $ swap árajánlatok = spot 1.3350-60 és egy hónappal előre 150 - 140

A vállalat 15 000 000 fontot ad el 1.3355 helyszínen, és 20 032 500 dollárt vásárol

A vállalat 1.3215 határidős áron 15 000 000 fontot vásárol, és 19 822 500 dollárt ad el

Tegyük fel, hogy a nap folyamán az Egyesült Királyság kamatlába alacsonyabb volt. A társaság egy hónapos devizacsere árajánlatot kér a bankjától. A bank 110-100-at idéz, ami azt mutatja, hogy a kamatlábak szűkültek. Ezután a társaság ellentétes cserét hajt végre, és a helyszínen megveszi a fontot, és 110 csere ponton eladja a sterlinget. Nézzük meg az összes cash flow-t, feltételezve, hogy az azonnali kamat 1,3350 körül van. Az alábbi táblázatból láthatja, hogy a vállalat 45 000 dolláros nyereséget termel a back-to-back deviza csereügyletekből.

Spot Date	Csere pontok	Továbbítás dátuma
2010. február 1		2010. március 1
- 15 millió font + 20 032 500	150/140	+ 15 GBP-19 822 500
+ 15 - 20 025 000 font	110/100	- 15 millió font + 19 860 000 font
+ 7500 USD		+ 37 500 USD

Finanszírozási műveletek

Lehet, hogy egy vállalatnak könnyebb lesz dollárt kölcsönöznie offshore-ból három hónapos időszakra, nem pedig a hazai piacán. A dollár kölcsönvétele swap ügylet révén lehetővé teszi számukra, hogy ezt devizakockázat nélkül vállalják. Lényegében a helyszínen megvennék a szükséges dollárokat, és három hónappal előre eladnák őket.

Előre kiterjesztések és áthúzások

Egy brit vállalat szerződött arra, hogy egy bizonyos időpontban árukat vásárol Japántól, az árukért jenben fizet. Valamilyen oknál fogva a szállítás néhány hétig késik, és a vállalat nem akar ülni a jenén, mivel devizakitettsége lesz. Tehát deviza csereügyletet folytathat és eladhatja a jent a helyszínen fontért, és szükség esetén újra visszavásárolhatja a jent. Ily módon a vállalatnak nincs devizakitettsége.

Érdekes arbitrázs

Amikor egy vállalat meglátja a két deviza közötti jövőbeni kamatkülönbségeket, akkor deviza-csereügyleteket használhat határidős ügyletekkel szembeni határidős ügyletre. Ez az érdek-arbitrázs egyik formája. A határidős ügylet elleni határidős ügylet vételi / eladási vagy eladási / vételi csereügyletet tartalmaz egy lejáratú és ellentétes csereügyletre más lejáratra. Így nézhetnek ki a cash flow-k, feltételezve a USD / Yen határidős határidős ügyletet.

Január 18. spot + 1 millió dollár - 99 500 000 jen 99,50-nél

Február 18-án előre - 1 millió USD + 98 900 000 jen 98,90-nél

Január 18. spot - 1 millió dollár + 99 600 000 jen 99,60-on

Április 19. Előre + 1 millió dollár - 98 100 000 jen 98.10-nél

900 000 jen (kb. 9 000 USD) nyereség elérése a határidős tranzakcióval szemben.