Ez történik a részvényopciók bevezetésekor

Mi az a bevezetés?

Lehet, hogy ennek a cikknek nincs sok értelme a nem opciós befektetők számára. Ez egy kereskedési stratégia, amely elérhető az opciós játékosok számára, de nem használják maximális előnyre azok, akik részt vesznek az opciós játékban.

Ha opciós befektető vagy, és olyan helyzetbe kerültél, hogy az opciós pozíciód eljutott odáig, hogy vagy nem akarod kihasználni a hosszú opcióidat, vagy pedig el akarod kerülni azt a hozzárendelést, ahol kénytelen lennél megvásárolni a a mögöttes részvény, az opciók bevezetése az út. A pozíció kigördítése kiváló módszer a helyzetből való kilépéshez.

A kiépítés egyszerűen egy opciós pozíció bezárása és egy másik pozíció nyitása azzal a céllal, hogy kilépjen egy meglévő nemkívánatos állapotból, és elmozduljon egy kedvezőbb állomásra.

Az opciós kereskedők különféle okokból hajthatnak végre bevezetést, de ebben a cikkben arra szorítkozom, hogy elmagyarázzam, mennyire előnyös ez a fedezett hívásjátékosnak és azoknak, akik készpénzzel fedezett és meztelen betéteket végeznek. Ez egy csupasz hívó játékosnak nem nagyon jár, ezért a magyarázat ezen részét kihagyjuk.

A fedett híváslejátszó

Tegyük fel, hogy részvénybefektető vagy, és fedezett hívásokat használsz a részvényekből származó cash flow növelésére. A portfólió számos részvénye között úgy dönt, hogy ebben a hónapban a Wells Fargo (WFC szimbólum) hívásokat fogja eladni. Január hónapja van, és ma a részvény ára jelenleg 65,48 dollár. Megnézi a WFC March opciós láncokat az alábbi táblázat szerint, hogy melyik kötési ár megfelel Önnek.

Opciós lánc a Wells Fargo számára

Kiválasztja a március 67.50-et jó tétnek, elég jó prémiummal, körülbelül $ 0,96- $ 0,98 között. A WFC 300 részvénye van, ezáltal 3 vételi opciós szerződést adhat el (szerződésenként 100 részvény). Felszáll a számítógépére, és online megrendelést ad a brókernél, hogy 3 szerződést eladjon 1,00 dollárért, és végül ezen az áron kerül kitöltésre. A márciusi 67,50-es kötési ár 3 szerződése összesen 300 dollárt keres. Ez készpénz, amelyet közvetlenül és azonnal jóváírnak a bróker számláján.

Gyorsan haladjunk előre néhány hétig, és most február vége van. A Wells Fargo részvényárfolyama némi felértékelődésen ment keresztül, és most 67,85 dolláron kereskedik. A márciusi 67,50-es vételi opciója ITM (pénzbeni), ami azt jelenti, hogy az opció jogosultja élhet a vételi opcióval, és akkor kénytelen lenne eladni a részvényeket a tulajdonosnak 67,50 dollárért.

Ha engedi, hogy ez megtörténjen, akkor 906 dolláros profitot ért volna el. Ez alig több mint egy hónap alatt 13,8% -os megtérülés, ami nagyon jó. Így számolják ezt.

A WFC eredeti értéke az opció eladásakor: 65,48 USD x 300 darab = 19 644 USD

Március 3-án eladva 1,00 USD (300 USD) szerződéssel jár, plusz eladta a WFC részvényeket @ 67,50, amikor az opciót élték (20 250 USD), összesen 20 550 dollár értékben, levonva az eredeti 19 644 USD = 906 USD nyereséget.

Tegyük fel most, hogy nem engedte meg az opciók használatát, mert észrevette, hogy a tőzsde erősen emelkedő tendenciát mutat. Van egy olyan érzésed, hogy ez még egy ideig így lesz. Kár lenne eldobni a WFC-készletet most, amikor jó lehetőség van arra, hogy még mindig felfelé haladhat.

Úgy dönt, hogy nem kívánja engedélyezni az eladott hívások gyakorlását, ami részvényeinek elengedését jelentené a 67,50-es kötési árfolyamon, ha további részvényáremelkedésre van lehetőség. Ezért Ön úgy dönt, hogy a márciusi 67,5-ös hívási opciókat hosszabb dátumra és magasabb kötési árra terjeszti.

Magasabb kötési árfolyam elérésével lehetőséget ad magának arra, hogy tovább vegyen részt a WFC részvényárfolyamának potenciális előrelépésében.

Ezen a napon a WFC-részvényekkel magasabb áron az Ön által értékesített eredeti 67,5-es vételi opció most is magasabb, 3,50 USD körüli áron van. A 67,50-es hívás teljesítéséhez meg kell találnia egy másik lehetőséget magasabb áron történő eladásra, hogy megtérüljön a 3,50 dolláros visszavásárlás, ráadásul némi nyereséghez jutjon.

Megnézi a WFC júliusi opciós láncát, és megállapítja, hogy a július 70-i hívások ára valamivel meghaladja a 4,00 dollárt. Beírta online megrendelését a bevezetéshez, és a következőképpen néz ki a megrendelése:

Vásárlás a WFC márciusi 67,5-ös hívási opcióinak @ 3,50 bezárásához

Eladás a WFC július 70-i vételi opcióinak megnyitásához @ 4.10

4,10 dolláros árat szeretne kapni a júliusi hívásokból, és tegyük fel, hogy a megrendelésében megadott árakon töltötte be. Ebből a bevezetésből csak 0,60 USD (4,10 mínusz 3,50) pénzbevételt generált.

Ez további 180 dollár hozzáadódik a bróker számlájához -.60 x 300 részvény (3 szerződés). Eközben lehetőséget teremtett arra, hogy legalább addig tartsa meg részvényeit, amíg 70 USD-ig nem emelkedik, ami most az új hívások kötési ára.

MEGJEGYZÉS: Sok, ha nem az összes opciós alkusszal, megteheti a két vételi és eladási ügyletet egy tranzakcióként, nettó 0,60 dolláros hitellel, ezzel megtakarítva a bróker díjait.

Gyorsan előre júliusig.

A Wells Fargo továbbra is demonstrálja az erejét, mivel most 71,65 dollárba kerül, és jelei vannak annak, hogy tovább lehet lépni. De a július 70-i vételi opcióid most ismét az ITM számára teszik őket olyan helyzetbe, hogy esetlegesen gyakorolják őket. Ebben az esetben le kell mondania részvényeiről 70 dollárért.

Az az érzésed miatt, hogy a WFC-nek még mindig van némi lőerő, és nem akarsz lemaradni egy folyamatos felfelé irányuló mozgásban, ismét úgy döntesz, hogy újabb bevezetést hajtasz végre egy messzebbre és magasabb áron.

Mivel már nagyon közel van a lejárati idő (július harmadik péntekje), a WFC július 70-es hívásainak nagyon kevés időértéke maradt bennük, csupán a belső érték teszi ki a jelenlegi 1,95 dolláros jegyzett áruk nagy részét.

A WFC opciós láncait nézve azt tapasztalja, hogy az október 73. évi hívásokat 3,55 USD áron tudja eladni. Folytatja az online megrendelését az alábbiak szerint:

Vásárlás a WFC július 70-i hívások bezárásához @ 1.95

Eladás a WFC október 7-i hívásainak megnyitásához @ 3.55

Megrendelését az Ön által megadott árakon töltjük ki, és 1,60 USD (3,55–1,95) jóváírást generál, ezáltal újabb készpénz-kiegészítést kap a bróker számlájához 480 USD.

A Wells Fargo az év előrehaladtával veszíteni kezd, és októberig, az opciók lejárati napján a részvény 72,75 dolláros árfolyamon kereskedik. Úgy érzi, hogy jól futott a Wells Fargo-val, és úgy dönt, hogy hagyja, hogy október 73. opciói értéket vesztenek, mivel ez OTM (pénzből kifizetett). Ebben az esetben nincs veszélye a testmozgásnak.

Íme a Wells Fargo-kaland átfogó összefoglalója:

A WFC nettó értékének növekedése kilenc hónap után



ÜGYLETEK	Értékek bevezetéssel	Értékek bevezetés nélkül
A részvény eredeti értéke 65,48 USD x 300 részvény	19,644	19,644
Március 67,50 vételi opció @ 1 USD	300
Vásárolja vissza március 67.50-es hívási opciókat @ 3.50 USD	-1,050
Július 70 vételi opció @ 4,10 USD	1,230
Vásároljon vissza július 70-i hívásokat @ 1,95	-585
Október 73. hívások eladása @ 3.55 USD	1,065
Összes nettó készpénz az opciók bevezetése után	960
A részvény felértékelődése lejáratkor (72,75 USD - 65,48 USD) x300 db	2,181	2,181

90 NAP UTÁN TELJES NYEREMÉNY A WFC RAKTÁRON	22,785	21,825
Az eredeti készlet százalékos nyeresége	16%	11%

Ha a WFC-t kilenc hónapig tartotta, és az opciókat eladta, szükség esetén az opciók bevezetésével párosulva, akkor a teljes részvényérték 16% -os növekedést eredményezett. Ha a befektető csak a részvényeken ragaszkodna anélkül, hogy eladná az opciókat és a bevezetést elvégezné, a végérték csak 11% -os növekedést jelentene.

Ha a WFC részvényárfolyama a lejárati hónapban 72,75 dollár helyett magasabb lenne, mondjuk, 74 dollár, akkor megint megtehetne egy újabb bevezetést. A bevezetést mindaddig folytathatja, amíg úgy gondolja, hogy a WFC részvényei tovább fognak fejlődni, és vannak jövőbeli opciós kötvényárak.

Amint ez a gyakorlat egyértelműen bebizonyította, a vételi opciók eladása egy tulajdonban lévő részvény ellen és a bevezetés végrehajtása, amikor a mozgás veszélye fennáll, sokkal jobb megtérülést jelent, mint a részvények egyedüli birtoklása.

A Fedett és Meztelen Put Opciós Játékos

Az opció bevezetési funkcióját talán jobban értékeli az opció eladó, mint az opció vevő. Nem annyira a további nyereség termelésének lehetősége miatt, mint a hívásvevő számára, sokkal inkább azért, mert képes megvédeni az eladási opció pozícióját a potenciális veszteségveszélytől.

Nézzünk meg egy példát a fenti Wells Fargo részvény ismételt felhasználásával.

A barátod, Eddie, azt mondja neked, hogy 20 000 dollár készpénz van tétlenül ülve, tőzsdeügynökével nagyon kevés érdeklődést keresve. Ezt a pénzt szeretné jobban felhasználni azáltal, hogy a teljes összeget részvénykibocsátásba fekteti. Megkérdezi a véleményét arról, hogy szerinte melyik részvény lehet jó vétel.

Miután elmondta neki, hogy a Wells Fargo jó befektetési részvény lehet, mert úgy gondolja, hogy felfelé képes növekedni, Eddie saját kutatásokat folytat a részvényekről. Megállapításai kissé eltérő képet mutatnak a Wells Fargo-ról, de ennek ellenére elfogadja optimizmusát és egyetért abban, hogy ez egy stabil részvény, amelybe érdemes pénzt fektetni.

A részvény megvásárlása helyett Eddie úgy dönt, hogy biztonságosan játszik azáltal, hogy helyettesítő eladásokat ad el.

Január ugyanazon a napján, amikor belép a WFC vételi opciókba, Eddie ugyanezeket az opciós láncokat nézi, és úgy dönt, hogy eladja a március 65-i eladási opciót.

A jelenlegi 65,48 dolláros árfolyamon a március 65-i eladási ár 1,67 dollár volt. Eddie 3 szerződést ad el és 501 dollárt kap (3 szerződés x 100 x1,67), amelyet közvetlenül a készpénzegyenlegén jóváírnak.

Most itt változtatjuk meg a beállítást azzal a feltételezéssel, hogy a továbbjutás a Wells Fargo csökkenő tendenciát mutat felfelé haladás helyett.

Gyorsan előre márciusra. A Wells Fargo hanyatlásban van.

Márciusban a részvény 62,70 dolláron forog, amikor Eddie eladási opciói lejárati dátumhoz közelednek. Eddie március 65-i árfolyama 62,70 dollár áron az ITM, ami azt jelenti, hogy hozzárendelhetik a részvényt, amely arra kényszeríti, hogy 65 dollárért vásárolja meg a részvényeket. Még az 1,67 dolláros prémiumot is figyelembe véve, amikor eladta az opciókat, a részvény költsége 63,33 dollár lenne, ha kénytelen megvásárolni a részvényt, ami történne, ha a részvényt hozzárendelik. Ekkor 65 dollár árat kell fizetnie a részvények minden egyes részvényéért.

Úgy dönt, hogy kilép a jelenlegi nehéz helyzetéből azáltal, hogy kibővíti márciusi eladási opcióit. A március 65-i feltételezéseknek, amelyek már közel vannak a lejárathoz, nagyon kevés az időértékük, belső értéke pedig 2,30 USD.

Az augusztusi opciós láncok táblázata azt mutatja, hogy el tudja adni az augusztus 62-es 3,20 dolláros tétet. Eddie a következő bevezetési sorrendet adja le:

Vásároljon a március 65-i @ 2.30 záráshoz

Eladás az augusztus 62-i nyitáshoz @ 3,25

0,95 dolláros hitelt kap a tranzakcióra, összesen 285 dollárt véve be számlájára.

Tegyük fel továbbá, hogy a Wells Fargo folytatja az ársodródást. Most augusztus van, a WFC 61 dollárra csökkent, és közeledik az Eddie augusztus 62-i eladási opcióinak lejárata. Az opcióknak csak belső értéke maradt rájuk, ezáltal csupán 1,00 dolláros árat hordoztak.

Eddie ismét úgy dönt, hogy újabb bevezetést hajt végre, hogy helytelen helyzetbe hozza a pozíciót, ezzel megszüntetve annak lehetőségét, hogy a részvényeket 62 dollárra osztják.

Megnézi a november 59-i eladást és látja, hogy 2,50 dolláros prémiummal tud eladni. Az augusztus 62-i dollár bezárására 1 dollárért vásárol, a november 59-es 2,50-et pedig 50 dollárért veszi el, 1,50 dolláros hitelt vállalva 450 dolláros nettó készpénzfelvétel mellett.

Az alábbi táblázat az Eddie által augusztusig elvégzett összes bevezetést mutatja. Ha feltételezzük, hogy augusztus után már nem hajt végre újabb bevezetést, és novemberben a részvényt hozzárendelik, amikor a WFC 59 dollár alatt van, akkor a WFC részvény 300 részvényének nettó költsége 16 464 dollár vagy 54,88 dollár részvényenként.

Eddie bevezetési tranzakciói



ÜGYLETEK	Értékek bevezetéssel	Értékek bevezetés nélkül
A részvény eredeti értéke 65,48 USD x 300 részvény	0	19,644
Március 65-i eladási opció @ 1,67 USD	501
Vásárolja vissza március 65-i eladási opciókat, 2,30 USD	-690
Augusztus 62-i eladási opció @ 3,25 USD	975
Visszavásárlás augusztus 62-ig @ 1.00	-300
November 59-i eladás 2,50 dollárt tett ki	750
Összes nettó készpénz az opciók bevezetése után	1,236
A készlet értékcsökkenési értéke augusztusban (65,48 USD - 61 USD) x 300 db	0	-1,344

A WFC RAKTÁR NETTÓ ÉRTÉKE 90 NAP UTÁN		18,300
Költség Eddie-nek, ha november 59-i hozzárendeléseket rendelnek hozzá (59 USD x 300)	17,700,00
Kevesebb az eladási opciók bevezetéséből kapott nettó készpénz	1 236,00
NEVES KÖLTSÉG 300 SHRS WFC RAKTÁR EDDIJÉRE NOV	16 464,00

Eddie valójában megteheti a november 59-i tétek újabb bevezetését, és egyáltalán nem rendelik hozzá a részvényekhez. Ismételten több bevezetést végezhet, mivel a WFC árfolyama folyamatosan csökken, amíg nincs jövőbeli lehetőség a bevezetésre.

Az utolsó bevezetés akár két év is lehet. Ha erre a pontra kerül a sor, Eddie jövőbeli bevezetett pozíciójának ilyen hosszú lejárati ideje lenne, nincs veszélye annak kijelölésének. Még ha feltételezzük is, hogy a megbízás megtörténik ezen a jövőben, Eddie nem törődhetett ezzel kevésbé. Mert addigra a részvényárfolyam, amelyre kijelölik, olyan alacsony, hogy olyan lenne, mintha a WFC részvényeket mély árengedménnyel vásárolnánk meg. Rendkívüli haszonnal járna, ha a részvény megfordul és újra emelkedni kezd.

Jegyzet:

A kereskedési részvényekkel és opciókkal kapcsolatos minden információ, beleértve a tényleges értékpapírokat és áradatokat is tartalmazó példákat, szigorúan csak szemléltető és oktatási célokat szolgál, és nem értelmezhető teljesnek, pontosnak vagy aktuálisnak. Az író nem tőzsdeügynök vagy pénzügyi tanácsadó, és mint ilyen nem támogatja, nem ajánlja vagy kéri értékpapírok vételét vagy eladását. A teljesebb és naprakészebb információkért forduljon a megfelelő szakmai tanácsadóhoz.

Kérdések és válaszok

Kérdés: Ahelyett, hogy nagyon hosszú lejárati időre lépnék ki, és sztrájkba kerülnék, amely mély ITM, nem tudok-e egy másik részvénykibocsátásba helyezni egy olyan részvénykibocsátást, amely ugyanazt a prémiumot adja nekem, mint a távoli pozíció, mégis közelebb lejárati dátum és közelebb van a pénzsztrájkhoz?

Válasz: Igen, ez nagyon jó stratégia. Valójában dönthet úgy, hogy egy másik részvényt választ egy másik iparágba, ha a jelenlegi opciója olyan iparágban van, amely elvesztette a további felértékelődés lehetőségét.