Miért mindenki fordított hozamgörbéről beszél

A heti híreket a lehetséges pénzügyi végzetre figyelmeztető címsorok töltötték be, és mindez három szó köré összpontosul: „Megfordított hozamgörbe”. Mit jelent ez valójában? Beszélünk a kötvényekről a részvényekkel szemben, arról, hogy valójában mit jelent a fordított hozamgörbe, és miért olyan fontos.

Magas és alacsony kockázatú

Mielőtt belevetnénk magunkat a témába, beszéljünk a kockázatról. Egyszerűen, minél nagyobb kockázatot akar vállalni, annál több pénzt kereshet. Ez a „potenciálisan” szó a kulcs: a nagyobb kockázat azt jelenti, hogy nagyobb az esély arra, hogy nem fog annyi pénzt keresni, mint amire számított, vagy ami még rosszabb, akkor pénzt veszít.

Ha biztonságosabb befektetéseket szeretne, a potenciális haszon sokkal alacsonyabb. De ez azt is jelenti, hogy csökkenti a pénzvesztés esélyét.

Visszatérés a részvényekkel szemben a kötvényekkel

Készletek: Kockázatos befektetés

Ha befektetésre gondol, az emberek gyakran a tőzsdére gondolnak. A részvény ára nincs rögzítve; emelkedik vagy csökken attól függően, hogy egy vállalat milyen jól teljesít.

A részvényárfolyamok kockázatosak; azért veszi meg őket, mert úgy gondolja, hogy az ár emelkedni fog, de erre nincs garancia. Egy százalékkal vagy 15% -kal emelkedhetnek, vagy akár lefelé is. Csak akkor keresel pénzt, ha a részvényeidért többet tudsz eladni, mint amennyit fizettél.

Ha biztonságosabb befektetésre vágyik, akkor a tőzsdén kívülre kell néznie.

Kötvények: (Többnyire) biztonságos befektetés

A vállalatokhoz hasonlóan a kormányoknak és az önkormányzatoknak is gyakran kell hitelt felvenniük. Ezt kötvények eladásával teszik. A kötvény olyan, mint az IOU: kölcsön ad nekik pénzt, és megígérik, hogy kamatokkal visszafizetik.

A kötvények sokkal biztonságosabbak, mint a részvények, és a befektetők tudják, hogy valószínűleg magasabb hozamot érhetnek el a részvényekből. De az alacsonyabb megtérülési arány jó kompromisszum a nyugalom számára.

Kötvényeket vásárol egy meghatározott időtartamra - mondjuk tíz évre. A kötvényből rendszeresen (általában félévente) fizetett kamatot kap, és ez a kamatláb a hozam. A meghatározott időtartam végén (amikor a kötvény lejárt) visszakapja eredeti befektetését.

Hozamok és hozamgörbék

Általában, ha hosszabb ideig kölcsönad pénzt egy kormánynak vagy társaságnak, magasabb kamatot vagy hozamot kap.

Több évre történő kölcsönzése azt jelenti, hogy nem használhatja fel másra (amit közgazdászok hívnak alternatív költségnek). Tehát a hitelfelvevőnek vonzóbbá kell tennie az Ön számára.

Ez azt jelenti, hogy ha 10 éves kötvényt vásárol, akkor magasabb kamatot szeretne elérni, mint 2 éves kötvény vásárlásakor, hogy ellensúlyozza a kellemetlenséget, ha ilyen sokáig nincs pénze. És történelmileg ez így sikerült.

Egészen a közelmúltig.

Hozamgörbék: 2 éves versus 10 éves (2018-2019)

Hozamgörbék: 3 hónapos versus 10 éves (2018-2019)

Fordított hozamgörbe

Ezek a diagramok a kincstári kötvények 3 és 2 éves és 10 éves kötvényhozamát mutatják be 2018-ban és 2019-ben. Az idő nagy részében jobb kamatlábat - magasabb hozamot - érhet el vásárláskor hosszabb lejáratú kötvény. Erre számítasz.

De a szakadék megszűnt; a 10 éves kötvények hozama olyan szintre süllyedt, hogy nem volt sokkal magasabb, mint egy 2 éves kötvénykamat. És akkor augusztus 14-én, szerdán a 10 éves kötvényhozam alacsonyabbra esett, mint a 2 éves kötvényhozam. Ez a hírhedt fordított hozamgörbe.

Miért fontos a hozamgörbe?

Bár a részvények kockázatosabbak, mint a kötvények, ez a kockázat jutalommal jár; ha el tudja viselni a rövid távú hullámvölgyeket, akkor a részvények hosszú távon általában magasabb megtérülést jelentenek a befektetésen. A befektetők tehát szívesen tesznek be pénzt a tőzsdére, mert bár napról napra nagyon ingatag, általában növekszik. A kötvények biztonságosabbak, de nem annyira nyereségesek.

De most a teljes gazdaság ingatagabbnak tűnik. A vállalatok nem teljesítenek ilyen jól, és számos jel utal arra, hogy még rosszabbak lehetnek. A befektetők egyre pesszimistábbak azzal kapcsolatban, hogy a társaságok mennyire lesznek nyereségesek a következő vagy annál több évben. Egy bizonyos ponton a befektetők elveszítik a bizalmukat, eladják a részvényeiket, hogy elkerüljék a pénzvesztést, és inkább kötvényeket vásárolnak, mert biztonságosabbak.

Ez viszont azt jelenti, hogy a hozamok csökkennek. A kereslet és kínálat régi axiómája igaz; ha nő a kötvények iránti kereslet, a kormánynak nem kell ilyen magas kamatot fizetnie a befektetők vonzása érdekében.

Nagyon sok kötvénytípus létezik, némelyik akár 30 éves is. De a 2 és 10 éves kötvénykamatok hagyományosan rendkívül fontos összehasonlításnak számítanak, és szorosan figyelik őket.

Recesszió mutató

Az elmúlt 60 évben minden recesszió fordított hozamgörbe jel után következett be.

Lesz recesszió?

Fontos a megfogalmazás!

• Az elmúlt 60 év minden recessziója a hozamgörbék megfordulása után következett be.

De!

• NEM minden fordított hozamgörbe előfordulását követte recesszió!

Más szavakkal, fontos és figyelmeztető jel a közgazdászok számára, de ez nem jelenti azt, hogy a recesszió elkerülhetetlen. A gazdaság bonyolult gép, sok mozgó alkatrésszel, és egyetlen figyelmeztető jel önmagában egyszerűen nem elegendő ahhoz, hogy biztosan fogadni lehessen a recessziót.

Még egy szem előtt kell tartani, hogy ez nem azonnal következik be. Amikor a hozamgörbe inverzióját követően recesszió történt, átlagosan 22 hónap telt el az invertált hozamgörbe figyelmeztető jelzésétől a recesszió hivatalos kezdetéig.

Összegezve

• A hozamgörbe inverziója azt jelenti, hogy a rövid lejáratú kincstári kötvények magasabb kamatlábat (hozamot) nyújtanak, mint a hosszabb lejáratú kötvények.
• A rövid távú befektetés általában kevesebbet fizet, mint egy hasonló hosszú távú befektetés, ezért ez aggasztó.
• Széles körben fontos jelnek tekintik, amelyet gyakran recesszió követ.
• De nem tévedhetetlen; fordított hozamgörbét néha nem követ recesszió.

Most már tudja, mi az a fordított hozamgörbe, és miért olyan fontos. Ne feledje, hogy senki sem tudja pontosan megjósolni, mi fog történni a gazdaságban a következő 12 hónapban vagy két évben. De biztosak lehetünk benne, hogy rengeteg találgatás lesz még!

• Kötvények - Investor.gov

  Mik azok a kötvények? A kötvény adósságpapír, hasonló az IOU-hoz. A hitelfelvevők kötvényeket bocsátanak ki, hogy pénzt gyűjtsenek azoktól a befektetőktől, akik hajlandók kölcsönözni őket egy bizonyos ideig. Amikor kötvényt vásárol, hitelez a kibocsátónak, amely lehet kormány,

• https://www.cnbc.com/2019/08/14/the-inverted-yield-curve-explained-and-what-it-means-for-your-money.

  Egy fordított hozamgörbe a diagram azon pontját jelöli, ahol a rövid lejáratú amerikai kincstárjegy-befektetések többet fizetnek, mint a hosszú távúak.