Mi az ipo és hogyan lehet egybe befektetni (6 forgatókönyv)

Be kell-e fektetnie egy első nyilvános ajánlattételbe?

Tervezik befektetni egy IPO-ba? Tudnod kell, mibe keveredsz. Annak érdekében, hogy jobban megértsük, mit jelent egy IPO, először határozzuk meg a kifejezést.

Az IPO az Initial Public Offering rövidítése. Ez az idő az új társaság életében, amikor részvényeit részvényeiknek a tőzsdéken történő tőzsdei jegyzés útján tőzsdei közvetítők szolgáltatásai révén kínálják fel a nagyközönség számára.

Warren Buffet ezt mondja az egybe való befektetésről: „Az IPO-befektetés hülye játék, és a befektetőknek jobb, ha távol tartják magukat tőlük, mint befektetni beléjük.”

A tőzsdei általános konszenzus alátámasztja ezt az állítást, és azt mondja, hogy az átlagos tőzsdei befektetőnek távol kell maradnia az IPO ajánlattól.

Miért van akkora izgalom, amikor egy részvény tőzsdei bevezetésre kerül? Miért bolondul meg olyan sokan a részvényeket befektető nyilvánosságtól, hogy be akarnak lépni a játékba?

Nem állítom, hogy szakértő lennék az IPO-befektetések terén, de elég sokat tudok választ adni erre a kérdésre, különféle forgatókönyvek (közülük hat) példáival bemutatva, amelyek bemutatják, hogy mi történhet egy IPO-befektetéssel rövid idő alatt hosszú és hosszú távon.

Mielőtt belemennék ennek a cikknek a húsába, hadd adjam meg először azokat az olvasókat, akik kissé sötétben vannak, hogy mi az IPO és hogyan jön létre. Az újonnan alapított vállalat életének következő kronológiája jó képet ad az olvasóknak arról, hogyan születik és táplálkozik ez az IPO nevű lény.

A társaság születése

A vállalkozás már a kezdetek kezdetén vagy a kezdet kezdetén talán csak egy koncepcióval indulhat az alkotó fejében. Ez lehet egy új termék találmány vagy egy újonnan kialakított szolgáltatási rendszer. Az alkotó / ötletgazdálkodó ekkor koncepciót anyagi lényekké alakítja, vállalkozás létrehozásával létrehozását népszerűsíti és eladja a külvilágnak.

A legtöbb helyzetben az alkotó / kezdeményező nem rendelkezik az összes szükséges erőforrással és képesítéssel ahhoz, hogy a vállalkozás elinduljon. A finanszírozás, a marketing know-how, a jogi követelmények és a gyártási kompetencia csak néhány alapvető fontosságú tényező az új üzleti tevékenységhez. A követelmények teljesítéséhez a partnereket fel lehet hívni.

Ezt az első befektetői / partneri csoportot nevezik jobban az újonnan alapított üzleti vállalkozás alapítóinak. Ezen alapítók közül a legtöbb, ha nem az összes, saját pénzét fekteti be a vállalkozás finanszírozására annak első próbálkozásai során, hogy betörjön a piacra. A vállalkozás növekedésével eljön az idő, amikor az alapítóknak szembe kell nézniük azzal, hogy több tőke beillesztése szükséges a csecsemőcég folyamatos növekedésének finanszírozásához.

A saját, a család és a barátok személyes pénzeszközeinek, valamint a külső kölcsönök kimerülése után a vállalat pénzügyi forrásai már nem biztos, hogy elegendőek a vállalat ambiciózus projektjeinek támogatására. Lehet, hogy elérte azt a pontot, ahol a tőke nagymértékű infúziójára van szükség a növekedési lendület fenntartásához.

Angyal befektetők (külső befektetők) és kockázatitőke-társaságok

Ez az az idő, amikor az alapítók külső befektetőkhöz fordulhatnak azzal, hogy angyalbefektetőket vagy kockázatitőke-társaságokat hívnak meg a szükséges finanszírozás beadására. Az angyalbefektető egy gazdag magánszemély vagy gazdagok egy csoportja, akik befektetnek egy induló vagy fiatal vállalkozásba azzal a céllal, hogy segítsék a társaságot üzleti céljainak megvalósításában, és remélhetőleg tetemes profitot szerezzenek a sikeréből.

A kockázatitőke-társaság nagyon hasonlít egy angyal befektetőhöz. A kockázatitőke-társaságok általában olyan vállalati vállalkozások, amelyeknek saját részvényeseik vagy partnereik vannak, és amelyek fő célja az alappénz vagy további finanszírozás befektetése ígéretes új vállalkozásokba. Arra törekszik, hogy egy fiatal vállalatot pénzügyi erõsségû és olyan magas értékû helyzetbe neveljen, hogy végül nagyon ígéretes jövedelmezõ társaságként felajánlja a nagyközönségnek. Ez a kockázatitőke-társaság végső célja. A társaság részvényeinek eladása a nagyközönség számára sokkal magasabb áron, mint amennyit fizettek, és ezt a részvények nyilvános nyilvános kibocsátásával valósítják meg.

Miért kell a vállalatnak tőzsdére lépnie?

Három fő oka van annak, hogy egy magáncég a részvényeit a nyilvánosság elé kívánja ajánlani, és ezáltal állami részvénytársasággá váljon. Első és legfontosabb, hogy a nyilvános ajánlattétel lehetővé teszi a társaság számára, hogy rendkívül tőkealapot érjen el a további tőkefinanszírozás megszerzéséhez.

Egy másik ok az lehet, hogy az eredeti alapítók, angyal befektetőkkel és / vagy kockázati tőkebefektetőkkel együtt nyilvános ajánlattétel révén hozzáadott értéket szeretnének biztosítani részvényeiknek. Az első nyilvános ajánlattétel, vagyis az IPO, a részvények tényleges nyilvános aukciójává válik, amikor tőzsdén jegyzik. Szinte minden esetben a részvényárfolyamot őrülten ajánlják fel az aggódó vevők, akik úgy gondolják, hogy egy ígéretes új vállalat földszintjén szállnak be.

A harmadik ok az, hogy az IPO megkönnyíti a cégalapítók és a későbbi tőkebefektetők számára a részvényeik kereskedését a nyílt piacon.

Mi a folyamat az első nyilvános ajánlattételben?

Az első lépés egy vezető kinevezése, aki elvégzi azt a hosszú és költséges folyamatot, amelyen keresztül végigviszik az összes törvényességet, hogy a részvényeket a befektető közönségnek kínálják. Itt játszanak szerepet a befektetési bankok.

A kinevezett befektetési bank vagy a befektetési bankok konzorciuma fogja vállalni az IPO folyamatot. Ez azt jelenti, hogy vállalják, hogy teljes felelősséget vállalnak minden olyan intézkedésért, amely szükséges ahhoz, hogy a vállalat az IPO folyamat minden szakaszában végigvigyen. Ez magában foglalja az összes felmerülő kiadás és költség fedezését, amelyek igen jelentősek lehetnek a nyilvános ajánlattétel fő céljának eléréséhez szükséges nagyon hosszú távon.

Többek között gondot fordítanak a „tájékoztatónak” nevezett minden fontos dokumentum / brosúra elkészítésére. Ez a röpirat lényeges információkkal látja el a befektetőket, például a társaság üzleti tevékenységének ismertetésével, pénzügyi kimutatásokkal, a tisztségviselők és az igazgatók életrajzával, a kompenzációjukkal kapcsolatos részletes információkkal, az esetleges perekkel, az anyagi tulajdonságok listájával és minden egyéb lényeges információval ^(Wikipédia). Ezt a tájékoztatót a jegyző konzorcium és a brókercégek terjesztik a potenciális befektetőknek.

Minta egy IPO-tájékoztató fedőlapja

Szolgáltatásaikért a befektetési bankok konzorciumának garantálják az IPO összes újonnan kibocsátott részvényének nagy részét. A konzorcium köteles megvásárolni az összes olyan részvényt, amelyet megvásárolt. A részvényárat diszkont áron kínálják fel a konzorciumnak, és így kapják meg a szolgáltatásaikért fizetendő díjat.

A konzorcium ezután nyilvánosan eladhatja részvényeit a tőzsdén (az IPO napján vagy azt követően) az érvényes piaci áron. Szinte biztos, hogy a nyilvánosan forgalmazott részvényárfolyam meghaladja a jegyzett árat, mert akár szándékosan, akár nem, az IPO előtti részvények mindig alacsonyak. Ez történelmileg szinte minden IPO-ban történt.

Példa: A kibocsátó társaság az IPO előtti részvényeit 10 dollárra árazhatja, de felajánlhatja a konzorciumnak 8,00 USD diszkontált áron vagy 10 USD alatti áron. A tőzsdei bevezetés napján a részvény beléphet a nyilvános piacra, mondjuk $ 15-nél vagy annál magasabb áron, ebben az esetben a konzorcium megöli állományait.

Ki vásárol részvényt IPO előtti áron?

Sajnos az átlagos részvénybefektető számára, akit külső befektetőként emlegetnek, ez nem könnyű. Valójában szinte lehetetlen, hogy az átlagos külső befektető újonnan kibocsátott részvényeket vásároljon IPO előtti áron.

Ez történik egy IPO ajánlatban.

Miután minden szükséges törvényességet betartottak, a kibocsátó társaság és a befektetési bank konzorcium most már készen áll az IPO részvények kiosztására az összes érdekelt fél számára az IPO előtti áron. Az ár és a dátum meg van határozva a részvények kibocsátásának a befektető nagyközönség számára. De ezen időpont előtt az IPO előtti részvényekkel rendelkező felek megkezdik a részvények kiosztását a legértékesebb ügyfeleknek és barátaiknak. Ezek többsége intézményi befektető, valamint a nagy tőzsdei brókerek és befektetési házak, például Charles Schwab, a Fidelity Investments, a TD Ameritrade, a Scottrade és még sokan mások. A tőzsdei bevezetés előtti részvények címzettjei, akiknek osztottak részvényeket, viszont saját legértékesebb ügyfeleiknek osztják el részeiket.

Kik azok az értékes ügyfelek, akik IPO előtti részvényeket kapnak?

Attól függően, hogy melyik brókercéget használják, az értékelt ügyfelek általában egy vagy több kategóriába tartoznak. Azok a számlák, amelyek legalább 250 000 dollár vagy annál nagyobb vagyonnal rendelkeznek a cégnél, azok, akik egy adott időszak alatt sokszor kereskedtek nagy részvénycsomagokkal, mondjuk 30 vagy többször 12 hónap alatt, vagy akik a bróker alatt nagy részvényportfólióval rendelkeznek a cég közvetlen irányítása.

Az egyes cégek más követelményeket is előírhatnak, amelyeknek az ügyfélnek meg kell felelnie, hogy jogosult legyen a fejére. Hacsak egy külső befektető nem teljesíti ezeket a követelményeket, a tőzsdei bevezetés napján részvényeket kell vásárolnia a nyílt piacon.

A tőzsdei bölcsességgel ellentétben az IPO-k valóban jó befektetések lehetnek

Míg a legtöbb hozzáértő tőzsdei szakértő azt tanácsolja, hogy ne fektessen be egy közelgő IPO-ba, vannak olyan helyzetek, amikor az IPO-k jó befektetésnek bizonyultak. Tudnia kell azonban, hogy az IPO részvényekbe történő vásárlás puszta spekuláció. Fogadás, hogy az a cég, amelybe vásárol, olyan sikeres vállalkozássá nő, hogy később fantasztikus nyereséget tudjon elérni.

A sikeres esetek, mint például a FANG részvények, mindig szem előtt vannak, amikor az IPO-k nyereségére gondolunk. A FANG jelentése F acebook, A mazon, N etflix és G oogle. Ezek a vállalatok elképzelhetetlen gazdagságot hoztak azoknak, akik első nyilvános ajánlataik során befektettek beléjük. Néhány más, amely nagy megtérülést nyújtott (a jelen írásban), a Tesla (TSLA), az Nvidia (NVDA), a Shopify (SHOP), a Square (SQ), a Baidu (BIDU), csak néhányat említve. Ne feledje, hogy ezek ritkák, és nem fordulnak elő gyakran.

A kerítés túloldalán vannak azok az IPO-k, amelyek teljes csalódást okoztak azoknak, akik az IPO napján vásároltak. Úgy tűnik, hogy a nyertesek és a vesztesek összevetése mindkét oldalon körülbelül páros. Úgy tűnik azonban, hogy hosszú távon több a nyertes, mint a vesztes. Mondja ez nekünk, hogy az IPO-kba történő hosszú távú befektetés a megfelelő út?

Találjuk ki.

6 forgatókönyv arról, mikor kell befektetni az IPO-kba

Megnéztem az elmúlt évek korábbi tőzsdei bevezetését, és hat különböző forgatókönyvet dolgoztam ki az ezekbe történő befektetéssel kapcsolatban. A befektetési időpont hat helyzetét és a felszámolás dátumát az alábbi táblázatok szemléltetik. Áttekintésem véletlenszerűen kiválasztott IPO-kra terjed ki a 2015-ös és 2016-os években, ezek közül összesen tizenhat.

Ha 5000 USD-t fektetnék minden egyes IPO-ba, akkor az összes befektetett tőkém a 2015-ös és 2016-os két évben 80 000 USD lett volna (5000 USD x 16 IPO).

1. forgatókönyv

Az 1. táblázatban bemutatott első forgatókönyv szerint azt feltételeztem, hogy az egyes részvényeket megvásárolom a tőzsdei bevezetés első napjain, és egy héttel később eladom vagy lezárom a pozíciót. A 16 részvény közül, amelyekbe bekerültem, 7 nyertes és 9 vesztes volt. Feltéve, hogy minden tőzsdei bevezetés időpontjában 5000 dollárt fektettem be minden részvénybe, az egy hetes tartás eredménye dollárban kifejezve kis pozitív hozamot jelent (85 923 dollár), annak ellenére, hogy 9 vesztett részvény és csak 7 nyertes volt. Amint az a táblázatból kiderül, a Shopify és a Fitbit olyan nagy nyertesek voltak, hogy minden vesztest pótoltak.

2. forgatókönyv

A második forgatókönyvben, a 2. táblázatban, az egyes részvényeket az első tőzsdei bevezetés időpontjában vettem meg, és egy hónappal később eladtam. 9 nyertes és 7 vesztes volt, jobb végső dollárértékekkel és magasabb százalékos nyereségrátával.

3. forgatókönyv

Most térjünk át a 3. forgatókönyvre, a 3. táblázatra. Az IPO-részvényeket az első napon vásárolták és 6 hónappal később adták el. Itt 10 nyertest találunk, szemben csak 6 vesztessel. Ebben az esetben a nagyobb számú nyerő pozíció ellenére a végeredmény nem volt olyan jó, mint az első két helyzet.

4. forgatókönyv

A 4. szcenárió 4. táblázatában az IPO készleteit hosszú távon tartották 2018. március 22-ig, a cikk megírásának napjáig. A korábbi IPO-kat több mint két évig, a későbbieket pedig több mint egy évig tartották.

2018. március 22-én az IPO részvények portfóliója 10 nyertest és 6 vesztest eredményezett, amelyek összértéke 149 810 dollár volt. Ez 87% -os befektetési megtérülést jelent (149 810 ÷ 80 000). Nem rossz hozam három évnél rövidebb tartási időszakra.

5. forgatókönyv

Most nézzük meg, mi történik, ha kissé módosítjuk a helyzetet. Ahelyett, hogy megvásárolnám az IPO részvényeket a kínálat első napján, tegyük fel, hogy mindegyiket megvettem mindegyik megjelenési dátum után 1 héttel.

Ez a forgatókönyv eredményezte a legtöbb nyertest a vesztesekkel szemben. Még ha az összérték sem volt olyan jó, mint a 4. forgatókönyvben, akkor is jó, 70% -os megtérülést eredményezett.

6. forgatókönyv

Ebben a forgatókönyvben egy hónappal a megjelenésük után vettem meg az IPO részvényeket.

Az 5. szcenárióhoz hasonlóan ez a program is ugyanannyi nyertest hozott, de az összérték még alacsonyabb volt, mint az 5. szcenárió.

Következtetés

Az ebben a cikkben bemutatott számok alapján biztonságos-e azt mondani, hogy az IPO-kba történő hosszú távú befektetés jó befektetési értelemben van?

A számok azt mondják, hogy nem szabad IPO-ba fektetni azzal a várakozással, hogy rövid időn belül megölnek. De hosszú távon minden bizonnyal úgy tűnik, hogy az IPO jó befektetés.

A számok azt is mutatják, hogy van értelme IPO-kérdést megadni a kibocsátás első napján, nem pedig várni egy hetet vagy egy hónapot.

Azok számára, akik úgy gondolják, hogy az IPO-k spekulatív jellegűek, az itt bemutatott számok miatt érdemes az IPO-kban spekulálni.

Az olvasónak szem előtt kell tartania, hogy az ebben a cikkben bemutatott részvényeket véletlenszerűen választották ki. Kíváncsi vagyok, mit mutatnának a számok, ha ugyanazt a gyakorlatot végeznénk, de olyan nehéz súlyokat vennénk be, mint a FANG részvények és a Tesla (TSLA), az Nvidia (NVDA), a Shopify (SHOP), a Square (SQ) és a Baidu (BIDU).

Rád bízom a saját következtetéseid levonását.

Közvélemény kutatás

© 2018 Daniel Mollat